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债市

更多中国企业上月取消发债

4月有154只债券放弃发行,突显当局挤压金融公司流动性、引导银行间利率上升的努力,已对非金融集团产生惩罚性影响。

新数据显示,中国整治银行体系“乱象”的努力正在严重影响杠杆较高的非金融企业通过发行债券筹资的能力。

中国数据提供商万得资讯(Wind)的数据显示,挤压金融公司流动性、引导银行间利率上升的官方努力,已对其他集团产生了惩罚性影响,这些集团已赶紧放弃了发债计划。4月,放弃发行的数量达到154笔,高于3月的94笔,2月的32笔,以及1月的31笔。

中国9.3万亿美元债券市场出现压力不断加大的迹象之前,中国银监会主席郭树清据报道支持一场治理金融乱象的努力,并称,如果银行业“搞得一塌糊涂”,他就要辞职。

汤森路透(Thomson Reuters)的数据显示,4月份债券取消发行的数量增加,使今年头4个月的债券发行量呈崩溃的趋势:从一年前的7960亿美元下降至大约1320亿美元。

“国内债券发行量的崩溃,是打击影子银行业务、尤其是理财产品的明显后果,”美国太平洋投资管理公司(PIMCO)的全球策略师吉恩•弗里达(Gene Frieda)表示。

一些挫折已经出现。据标准普尔(S&P)报告,截至2015年底,未偿企业债务达到17.8万亿美元,相当于国内生产总值(GDP)的171%。

中国的银行间流动性紧缩在第一季度催生了创纪录的9起公司债券违约。一些惊心动魄的股价崩盘,如香港上市的辉山乳业(Huishan Dairy)上月在一个交易日暴跌90%,也是在流动性不足的背景下未能偿债所致。

但是有几位经济学家表示,这些“伤亡”只是附带损害。对郭树清这样的官员来说,真正的靶子是影子金融家,此前他们自由吸收着起泡的银行间市场产生的流动性。

北京方面明白,通过提高银行间市场利率,它可以压缩影子金融的利润空间,从而起到打击效果。因此,近几周来当局引导利率走高。

译者/何黎

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