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中国经济

4月份中国经济增长呈现放缓

工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额都呈现增长放缓,印证了此前关于中国正再度进入减速周期的迹象。

中国经济增长很可能已在第一季度见顶,今年余下的时间多半会放缓,这让人们对有关部门能以多大的力度采取货币紧缩产生了怀疑。

截至3月底,中国经济增长连续两个季度加速,这是2009年以来的首次。国家指令下的基建支出和强劲的住房市场拉动大宗商品价格回升,推动了钢铁、煤炭和贱金属的生产。

但周一公布的数据显示,4月份规模以上工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额都呈现增长放缓,印证了此前关于世界第二大经济体正再度进入减速周期的迹象。

麦格理(Macquarie)驻香港中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)表示:“上一轮刺激措施的影响正逐渐消退。今年的增长很可能已经见顶,并将逐渐放缓。不过,仍不存在太大的硬着陆风险。”

大宗商品价格已大幅回调,导致生产商削减产量和投资。周一的数据显示,1-4月份矿业投资同比下降9.5%。4月份,规模以上工业增加值增长6.5%,相对于3月份7.6%的增幅下降了不少。

中国国家主席习近平呼吁有关部门今年把“金融安全”摆在工作中的重要位置,这相对于以前聚焦于刺激增长是一次重心转移。分析师表示,习近平希望避免一切会在今年末中共领导层换届前夕削弱他地位的金融动荡,在这次换届中,他将努力将自己的盟友安插到关键岗位上。

中国央行近几个月来收紧了流动性,银行业监管机构正将目标对准影子银行风险。

国债收益率上周触及2014年以来的最高水平,这是流动性紧张和监管机构整顿金融杠杆这两重因素导致的结果。

虽然此次整顿主要聚焦金融体系内的杠杆,而不是企业和家庭的举债,但对影子银行施加的压力现在已经开始挤压信贷流向实体经济。上周五的数据显示,4月份银行与非银行信贷增长出现下滑。

澳新银行(ANZ)大中华区首席经济学家杨宇霆(Raymond Yeung)周一写道:“预计未来两三个月金融去杠杠化将令部分经济活动降温。近几个月来,银行业、保险业和资产管理业的监管收紧开始令货币市场担忧。”

杨宇霆预计,中国央行未来几周将缓和其鹰派立场,增加流动性注入。

几乎没人认为中国当局会允许增长过快放缓。中国人大批准今年的增长目标定在“6.5%左右”,而实现这一目标基本没有疑问。

尽管整体投资放缓,基础设施投资仍强劲增长,1-4月份同比增长23.3%;房地产开发投资也韧劲十足,同比增长了9.3%。

招商证券(China Merchants Securities)驻深圳经济学家张一平表示:“4月份的数据确实有些回落,但主要是因为一季度是个高点。工业经济仍保持良好态势。”

Nan Ma补充报道

译者/何黎

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