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中国金融体系

中国银监会责查涉外收购信贷敞口

责令银行评估一些积极从事境外收购的大企业的“系统性风险”,万达、复星及海航的上市公司股票均出现大跌。

中国的银行业监管机构责令国内银行检查参与境外收购热潮的“部分大企业”所带来的“系统性风险”,这导致中国一些最具收购意识的民营企业股价大跌。

中国银监会(CBRC)下达命令的消息传出后,房地产及娱乐巨擘大连万达(Dalian Wanda)、消费者集团复星国际(Fosun International)以及综合企业集团海航(HNA)等控股的上市公司的股票均出现下滑。

北京一位资深银行家表示,中国银监会已指示银行盘点各自对这三家公司以及未上市保险公司安邦(Anbang)的敞口。

这些公司依附于不同政治派系,这似乎表明北京方面在展开全面整治,突显共产党决心处理非常规融资手段所造成的稳定风险。

“这对中国的并购活动而言是一件改变游戏规则的大事,很可能立即制止了所有对外投资交易,”安永(EY)亚洲金融服务业务主管包凯(Keith Pogson)表示。

上述公司已经收入囊中的境外资产包括,大连万达收购了好莱坞电影制片公司“传奇娱乐”(Legendary Entertainment),复星拥有旅游集团“地中海俱乐部”(Club Med),而海航是德意志银行(Deutsche Bank)最大股东,持有该行10%股份。

一位官员证实监管机构展开了“事实调查”,但不愿讨论相关公司。在英国《金融时报》看到的一封电子邮件中,中国工商银行(ICBC)的一名风险管理高管告诉同事们收集该行对这四家公司的信贷敞口的信息。

工行的邮件还提到了浙江罗森内里投资公司(Zhejiang Rossoneri Investment),这个投资工具曾被用来收购意大利足球俱乐部AC米兰(AC Milan)。

复星国际及其医药部门上海复星医药(Fosun Pharmaceuticals)在香港上市的股票分别下跌5.8%和6.2%,而海航集团股票下跌7.5%。

在深圳,大连万达旗下唯一上市公司——万达电影股份有限公司(Wanda Film Holdings)股价下跌9.9%,该股随即在中午前停牌。在海外借款的复星和万达两家的债券也都受到打击。

监管机构近来担忧一些公司对高风险融资方法的使用,包括通过向散户投资者发行高利率理财产品来筹集资金。这些产品给公司带来潜在的短期偿债责任(因为投资者可以在不久的将来出售它们),这可能与来自收购目标的较长期营收不匹配。

“这里的模板是,如果你做了一笔交易,监管机构看着不顺眼,他们告诉了你,于是你停止使用那种模式。但是只要你没有遇到麻烦,别人就会一窝蜂仿效那个架构,”安永的包凯表示。“此举移除了那种有先例可循的确定性。”

监管机构出台此举之前,安邦掌门人吴小晖本月被带走。在中国去年出现快速资本外流引发担忧的背景下,安邦的快速发展及惹眼的境外资产收购行为引起了监管机构不快。

中国银监会审慎规制局副局长刘志清表示,中国银监会“对部分大企业的系统性风险感到担心”。

译者/何黎

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