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中国经济

中投向境外分散投资

中国主权财富基金以创纪录规模对外投资之际,对华长期投资者、新加坡主权财富基金淡马锡警告,中国可能出现信贷紧缩。

中国正寻求向境外分散投资。中国的国家主权财富基金采取此举之际,其他大型投资者也就中国面临的潜在风险发出警告。

去年是中国对外投资创纪录的一年,身为世界最大主权财富基金之一的中国投资公司(CIC)从国内资产转向境外投资。

8140亿美元的中投公司采取这一行动之际,新加坡主权财富基金淡马锡(Temasek)警告称,北京可能面临信贷紧缩。

规模达2750亿新元的这家新加坡集团在截至3月的一年里录得逾13%的投资组合增值。作为对华长期投资者,淡马锡对中国前景的看法受到密切关注。

在发现早期阶段趋势(比如中国科技股的崛起)方面享有盛名的淡马锡,尽管对全球经济抱有相对乐观的看法,但专门提出中国的信贷紧缩,称其为潜在威胁。

中投公司对巨额跨境交易的投资,推动其2016年境外资产的回报率达到6.22%。

中投公司的业绩代表着该集团在2015年录得3%左右的负回报率后,强有力地扭转了局面。中投公司称,自10年前北京方面成立该公司以来,其实现了4.76%的累计净年度回报率。

由中国国务院控制的中投公司没有明确说明境外资产回报率改善的原因,但Dealogic的数据显示,去年该集团成为中国最具收购意识的跨国买家之一,对这类交易投资了约190亿美元。

2016年对外投资激增,使该公司当年在境外进行的并购几乎三倍于2015年(支出64亿美元)。

与创纪录的2016年相比,随着监管机构对资本外流加强控制,今年中国企业的跨境交易流量开始放缓。

然而,作为国家的投资部门,中投公司似乎不受资本管制措施的制约,做成了今年以来最大规模的中资对外投资。

6月,中投公司同意以122.5亿欧元向黑石(Blackstone)收购泛欧物流公司Logicor,没有受到中国监管机构对100亿美元以上交易实行的隐性禁令影响。

最近,中投在全球竞拍中变得更具竞争力。例如在Logicor竞标中,据参与交易的人士透露,中投与经验更加丰富的亚洲竞争对手丰树产业私人有限公司(Mapletree Investments)和淡马锡展开角力,最终以更高出价中标。

尽管与中国政府有直接联系,但该集团并没有回避敏感的交易。去年末,由中投、麦格理(Macquarie)及其他几家全球投资者组成的一个财团,同意以36亿英镑收购英国国家电网(National Grid)燃气配送部门的控股权。

这笔交易是英国近期历史上最大的基础设施收购之一,并且被框定为英国针对敏感领域外资的新规则迎来的一项早期考验。

尽管中投公司对境外投资表现出强烈乐观情绪,但淡马锡在2016年的投资决策反映出较为谨慎的态度。

例如,该集团在这期间撤出180亿新元投资,同时投资160亿新元,这是它自2009年以来首次退资超出投资。对于淡马锡等主权投资公司来说,2009年是灾难性的一年,它们一方面受到全球金融危机的沉重打击,另一方面还要向危机爆发后陷入困境的西方金融机构提供救援资金。

淡马锡作出的潜在悲观预测,设想了更加低迷的增长以及“改革过于缓慢,不足以再平衡中国经济和解决企业债务相关弱点”,包括随着中国银行间市场利率上升而出现的信贷紧缩。

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