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FT大视野

中国房地产热潮支撑“中国梦”

尽管很多专家唱空中国房地产,但这个市场仍在支撑着中国经济增长。没有异议的一点是,这个市场不会整体崩盘。

海花岛(Ocean Flower Island)呈现了一种中国式奢华。它由海南岛的几个离岸人工岛屿组成,这里将打造大型住宅区、28家博物馆和58家酒店,包括一家“七星级”酒店和一家欧洲古堡式的酒店。

喷涂金色车漆的梅赛德斯(Mercedes)高尔夫球车把客人送到项目的销售中心,中国房地产开发商恒大(Evergrande Real Estate)负责这个项目的建设。在销售中心内部,要求不透露全名的56岁建筑公司老板Yu先生正喝着绿茶,他的衬衫上有“Beverly Hills Polo”字样。他希望在其中的一个岛上购买一套108平米的公寓,他在其他地方还有8套房产。他表示:“这个房子肯定会增值。”

中国国家主席习近平一直受益于中国经济近来的强劲表现,中国经济同比增速将出现自2010年以来首次加快。中国第三季度国内生产总值(GDP)增长6.8%,超过中国政府的全年目标。

经济增长在很大程度上归因于像Yu先生这样的购房者的信心以及海花岛等项目。房价和建筑开工数量从2014年至2015年的低迷中回暖,提振了整体商业投资,并推动了对中国庞大的制造业产出的需求。

房地产行业一直在起积极作用。在中央政府的督促下,根据官方数据,在截至今年8月的12个月里发放的所有银行贷款中,有38%为房屋抵押贷款。根据易居房地产研究院(E-house China R&D Institute)的估计,作为提供经济适用房计划的一部分,地方政府购买了去年销售的所有住宅面积的18%。

结果是建筑行业的又一场热潮。罗马不是一天建成的,但根据去年竣工的住宅面积,中国大约每6周就会建成一个新罗马。

在房地产投资飙升之际,有关该市场可能出现泡沫以及对中国经济长期健康状况有何影响的一系列质疑随之出现。

一些经济学家和投资者警告称,最新这轮房地产热潮带来的短期增长是有代价的:它吹高了房地产泡沫,泡沫的最终破裂将带来巨大痛苦。中国一位资深人大委员以意外直率的口吻警告称,经济被房地产“绑架”。

“政府维持着这个市场的运转。去年,他们需要强力启动房地产,这样经济就能在党代会召开时呈现良好的状态。”独立经济学家、资产管理者谢国忠(Andy Xie)表示,“短期来说这有作用,但只有在人们相信政府将保护他们的情况下。”谢国忠一直对房地产泡沫发出警告。

然而其他人坚持表示,关于泡沫的担忧过于夸张。根据这种观点,经济基本面因素合理解释了房地产市场的巨额投资,特别是在发展仍远远落后于富裕沿海城市的内陆城市。这些更乐观的观察人士还指出,中国高得离谱的房价主要限于北京和上海等超大城市。

尽管中国房地产市场起着重要作用,但对于外国投资者和专家而言,要参透这个市场是很困难的。至少10年来,关于中国房地产泡沫的可怕预言一直是经济专家们的主要话题。2010年,亿万富翁卖空者詹姆斯•夏诺斯(James Chanos)称中国房地产市场问题“比迪拜严重1000倍”。但除了少数几个城市以外,市场只经历了温和调整。

这场辩论利害攸关。中国住宅房地产可以说是全球最重要的资产市场。该行业推动了全球大宗商品价格,决定着澳大利亚和巴西等资源出口国的经济是会增长还是会停滞。

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