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印度

2050年的印度会是一个经济强国吗?

达尔米亚:印度若成功崛起为一个全球经济强国,在更大程度上将归功于它所做出的选择,而非它已拥有的禀赋。

由于大选在即,印度的全国性辩论充斥着政治博弈论的腔调。这些辩论聚焦于各路政客互相竞争的民粹主义、就业创造、农民困境、银行业危机、宗教极化以及巴基斯坦的手段,偶尔也涉及如何在地缘政治棋盘上最有效地对抗中国。

在政治竞选活动的喧嚣之中,我们有理由停下脚步,把目光放到几十年以后,展望2050年的印度,想一想如何找到一条最好的途径,让印度释放出其潜在的活力。

按目前的增长趋势,可以肯定地说,到2050年,印度的经济规模将达到28万亿美元,是目前2.8万亿美元的10倍。这意味着人均收入达到1.7万美元——略低于希腊目前的水平,但按购买力平价计算将远远高出该水平。这样的增长将产生深远影响,不只是对在印度经营的企业,对金融市场的社会指标来说也是如此,因为印度将变成一个资本输出国,而且从地缘政治角度看,其外汇储备规模将逼近全球排行榜榜首。

在全国经济增长的同时,有一点需要注意。由于印度南部和西部继续以比东部和北部快12%的速度增长,两个平行的印度之间的割裂似乎不可避免。南部和西部各邦的人口增长已经放缓,使得抚养比下降、人均投资率上升。这进而将推动更快的增长。时间的推移只会加大这种差距。

再加上各地区之间的文化和语言差异,泰米尔纳德邦(Tamil Nadu)的中产阶级可能开始质疑,为什么他们缴纳的税收被用在了不发达的北方邦(Uttar Pradesh)的福利计划?随着贫困人口从比哈尔邦(Bihar)的贫困地区迁移到普纳(Pune)等繁华的中心城市,可能会有人呼吁管制国内人口流动。

人口密度较高将限制经济活动的自由度。印度的人口密度为每平方公里450人(中国为150人,印尼145人,巴西仅为25人)。人口稠密往往意味着零和博弈;随着印度的发展,我们应该会看到围绕水和土地等资源、工业与农业、中心城市与农村地区的激烈争论。

很少有人记起,印度股市在过去25年里是全球表现最佳的三大股市之一。按美元计算,印度Nifty指数包括股息在内的总回报率折合成年率为10.37%,远高于上证综指6.9%的水平。这是有充分原因的。印度企业的股本回报率高于全球同行。印度前500家大企业的长期股本回报率为15%,而新兴市场的平均水平为略低于11%。印度经济从根子上就富有活力,而且这种活力体现在各行各业之中。仲量联行(JLL)发布的“城市发展动力指数”(City Momentum Index)将5座印度城市列入了全球十大新兴商业中心。此外,印度汽车业造就的亿万富翁数量,与其引以为傲的科技业相当。

印度的人才储备是一股不可小觑的力量。它已经为跨国公司输送了大量首席执行官。在国际贸易和资本流动方面或许会出现短期波动,但长期趋势将是更高度的融合,印度的海外移民将帮助自己的国家融入全球,并充分利用世界各地的机遇。讲一个有趣的预测:富有创业精神的古吉拉特人可能在非洲资源丰富的地区打造起一张贸易网络,作为印度用于抗衡中国“一带一路”倡议(BRI)的行动。

抛开经济和选举周期不谈,还有两个问题需要长久的关注和坚持:就业和制度。印度不仅需要每月创造100万个工作岗位以适应人口发展,还需要将一部分农业从业人员转移到别的产业。在短短十多年间,中国已将农业劳动者从7亿减少到了4.25亿。在印度这样的民主制国家,推动这种转变必须既要有顽强的精神,又要有柔软的心肠,因为这一过程将是复杂的、多维度的,而且要经过漫长的筹划期。

要想以最快的速度前进,印度需要采取各项先进制度。历史上,制度一直被相互冲突的需求所掣肘。监管机构常常跟不上市场现实。在决定性时刻,通常更多依靠的是个人英雄主义,而非制度的可靠性,而许多政策转变只是为了应对危机。在喜爱争论的印度,搞活制度是一项基本要求。

岁月会讲述三两天讲述不了的故事。印度若成功崛起为一个全球经济强国,更多地将反映它所做出的选择,而非它已拥有的禀赋。随着印度的崛起,不仅世界会以新的视角看待印度,印度也会以不同的眼光看待世界。

本文作者是Dalmia Group Holdings董事长

译者/何黎

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