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中国经济

刺激政策效力减弱 中国增长放缓

官方数据显示,4月社会消费品零售总额同比增长7.2%,是自2003年以来最疲软增速;规模以上工业增加值同比实际增长放缓至5.4%,低于预期。

4月中国零售额增长速度降至近16年来最低水平,同时工业产出低于预期。分析师们警告称,就在与美国的贸易紧张重新点燃之际,此前提振经济增长的刺激措施现在效力逐渐降低。

根据中国国家统计局(NBS)的数据,受消费品和化妆品销售放缓影响,4月份社会消费品零售总额同比增长7.2%,这是自2003年以来的最疲软增速。这一增速低于路透社(Reuters)调查的经济学家们所预期的8.6%。4月的数据也低于3月8.7%的同比增速。

规模以上工业增加值同比实际增长放缓至5.4%,低于预测的6.5%,与去年11月的数字相当,是自10年前全球金融危机以来的最低水平。

这批令人失望的数据发布几天前,美中之间的贸易紧张再度加剧,粉碎了外界对于双方有望达成协议的不断升温的期待。上周,美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)把针对2000亿美元中国输美商品的关税提高至25%。北京方面周一发起报复,对大约600亿美元美国输华商品加征关税。

与2018年最后三个月相比,中国在第一季度的经济增速超过预期,但分析师们认为这归因于北京方面的刺激措施,包括放松信贷流动。

汇丰(HSBC)经济学家Jingyang Chen在一份简报中写道,4月低于预期的数据反映了“前期刺激的收回效应”,并补充称,她预计“如果贸易紧张继续升级,北京方面将加强宽松政策”。

凯投宏观(Capital Economics)高级中国经济学家朱利安•埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)表示,糟糕的数据证实了人们对之前数据“持久性”的质疑。

“我们曾警告,随着今年前期财政刺激所产生的支撑效果逐渐消退,经济增长势头可能在短期内再度走弱,”埃文斯-普里查德表示。“最新数据似乎印证了这一观点,并强化了我们对未来几个月会有更多政策刺激的预期。考虑到地方政府面临的预算制约因素,货币政策很可能会起带头作用。”

汇丰首席中国经济学家屈宏斌表示,由于北京方面缺乏提振零售销售的手段,零售支出可能继续令人失望。“你不能强迫消费者多花钱,”屈宏斌表示。

屈宏斌预计,未来的刺激措施将流向私营部门,使中国经济恢复更为稳固的基础,尽管这是就较长期的时间框架而言。中国总理李克强领导的官员们6个多月来一直在承诺恢复私营部门贷款渠道,而此前几年国营部门获得大部分资金。

译者/何黎

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