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债市

债市看好拉加德获欧洲央行行长提名

市场认为,从拉加德之前支持德拉吉推出创新货币政策看,她应该属于鸽派阵营,将延续欧元区超宽松货币政策时代。

全球债券市场周三强劲上涨,投资者押注,克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)被提名为欧洲央行(ECB)下一任行长,将延续欧元区超宽松货币政策时代。

债券价格自去年底以来呈现涨势,因为各大央行一个接一个表达对全球经济的担忧,并转向更为鸽派的姿态。

即将离任的欧洲央行掌门人马里奥•德拉吉(Mario Draghi)正准备降息并重启该央行买入债券的量化宽松计划,而美联储(Federal Reserve)也将在今夏降息——至少衍生品交易员们是这么认为的。

拉加德的任命仍须由欧洲议会(European Parliament)加盖橡皮图章。预计她将带来更多相同的宽松货币政策。

“市场不熟悉她的货币政策理念倾向,”Principal Global Investors的首席策略师Seema Shah表示。“然而,根据她之前支持德拉吉推出创新货币政策的决策,市场对于她属于鸽派阵营的假设是靠谱的。”

欧洲债券收益率(与价格反向变动)周三上午跌至更深的负值区间。作为欧洲基准的德国10年期国债收益率创下-0.397%的历史新低,仅略高于欧洲央行-0.4%的存款利率。法国10年期国债收益率在零下方进一步下跌,触及-0.09%。整个欧元区的两年期国债收益率现在均低于零。

意大利债券的表现最为强劲,原因是有消息称,该国的民粹主义政府躲过了欧盟对其新修订的支出计划的谴责。10年期意大利政府债券收益率已跌至略低于1.7%,这是自本届联合政府去年成立以来的最强劲水平。

新兴市场债券也在周三大涨。

在大西洋彼岸,一轮强劲涨势已经持续了一段时间,10年期美国国债收益率周三触及1.94%这一新的两年半低点。世界最大经济体的近期数据有好有坏,最新一组数据令人失望:根据周三分别发布的报告,美国私营部门6月招聘人数未能达到预期,同时服务业经济活动降至两年来最低水平。

10年期美国国债对投资者对长期经济前景的看法最为敏感。对美联储货币政策更加敏感的两年期美国国债收益率周三几乎没有变化,因其已将短期内降息计入价格。

美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)在周二晚些时候宣布的两位美联储董事会候选人被视为属于鸽派阵营。特朗普前顾问朱迪•谢尔顿(Judy Shelton)上月告诉《华盛顿邮报》(Washington Post),她认为应该“尽快”降息。第二位被提名人克里斯托弗•沃勒(Christopher Waller)此前在圣路易斯联储(St Louis Fed)行长詹姆斯•布拉德(James Bullard)手下工作,而后者是美联储利率制定委员会中唯一在最近一次会议上呼吁立即降息的成员。

市场现在确信,几大央行都将出台更加宽松的货币政策,这一假设推动固定收益资产在2019年全面上涨,并将全球57万亿美元债券的平均收益率压低至仅1.67%。

译者/和风

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